Tim Rice se narodil v roce 1944 ve Velké Británii, v hrabství Buckinghamshire. Studoval práva v anglickém Sussexu, poté pokračoval i na pařížské Sorbonně. Po návratu do Anglie se však místo právu začal věnovat práci textaře. V roce 1965 se poprvé setkal s Andrewem Lloydem Webberem a společně napsali svůj první muzikál The Likes Of Us, který však nikdy nebyl uveden. Následovaly další tři muzikály, Joseph and the Amazing Technicolor Dreamcoat (1968-1972), Jesus Christ Superstar (1971) a Evita (1976). Tyto se staly velmi populárními, poslední dva jmenované bylo dokonce možné shlédnout i v české verzi (produkce Musical, spol. s r.o.). Po rozchodu s Andrewem Lloydem Webberem jeho práce pro muzikál neustala; spolu se Stephenem Oliverem napsal v roce 1983 muzikál Blondel a ve spolupráci s bývalými členy skupiny ABBA vytvořil muzikál Chess (Šachy). Vedle psaní libret se Tim Rice věnuje i nadále skládání písňových textů - jeho texty zpívali například Elvis Presley, Cindy Lauperová nebo Celine Dionová. V roce 1993 získal Oscara za texty pro animovaný film Alladin, v roce 1994 napsal spolu s Eltonem Johnem písničky pro animovaný film The Lion King (Lví král). Tim Rice je autorem Guinnesovy knihy singlových hitů a je zakladatelem a ředitelem prestižního britského nakladatelství Pavilion Books. V roce 1994 byl Tim Rice povýšen britskou královnou do rytířského stavu a získal tak titul sir Timothy.